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4月(yuè)21日(rì)，國(guó)內(n≠σ‍èi)玉米期貨最高(gāo)達到(dào)3014，創曆史新高(gāo)。

國(guó)際玉米也(yě)達到(dào)10←♦•年(nián)高(gāo)位，距離(lí)曆史新高(gāo)一(yī)步之遙。

影(yǐng)響玉米上(shàng)漲幅度的(de)主→§§ 要(yào)因素有(yǒu)哪些(xiē)？

玉米後市(shì)會(huì)怎樣？

國(guó)內(nèi)玉米：首次突破3000大(dà)關

4月(yuè)20日(rì)，國(guó)內(λ§ ¶nèi)玉米延續上(shàng)漲勢頭，首次攻破3000元/噸大(♥ε∏dà)關，最高(gāo)點觸及3014元/噸₩×←​，最終收于3008元/噸，日(rì)內(nèi)成交量、持倉量雙δ<雙放(fàng)大(dà)。今年(nián)以來(lái)，玉米期貨價格已上(shàng)漲超過1÷₹®↓2%。

國(guó)信期貨分(fēn)析師(shī)≤‌®Ω覃多(duō)貴表示，近(jìn)期國(α↔'σguó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市(shì)場(chǎng)總體(tǐ)↑ ∏δ相(xiàng)對(duì)平穩，但(dàn)來(lái)自(zì•∞✔)替代品的(de)利多(duō)因素對(duì)其形成提振，一(yī)方面國(guó)¥φ™內(nèi)小(xiǎo)麥供需偏緊，而政策性小(xiǎo)麥停拍(pāi)，使得(de)小ε©(xiǎo)麥價格重新走強，另一(yī)方面俄烏沖突繼續對(duì)∏©國(guó)際谷物(wù)市(shì)場(chǎng)♥♠形成支撐，推升進口替代性谷物(wù)成本。總體(tǐ)來(lá✘∏€i)看(kàn)，短(duǎn)期玉米期貨價格或延續高(gā<£o)位運行(xíng)。

方正中期期貨飼料養殖組分(fēn)析師(shī)侯芝芳也(yě)認為(wèi)，定向稻谷暫停↔  拍(pāi)賣提振市(shì)場(chǎng)情緒，雖然玉米深加工(gβπε<ōng)開(kāi)工(gōng)率下(xià)滑對(duì)其構成一(yī)定的(de)壓力₹★，但(dàn)養殖端存在顯著支撐，預計(jì)短(duǎn)期內(nèi)玉米期價整體(tǐ)将維↑₽持高(gāo)位偏強運行(xíng)。

國(guó)際玉米：逼近(jìn)曆史高(gāo)點

我們放(fàng)眼國(guó)際玉米33年(nián)≈'↓↓走勢來(lái)看(kàn)，最近(jìn)美(měi)™‍π玉米期貨價格亦逼近(jìn)曆史高(gāo)點，自(zì)2012年(nián)來(קlái)首次突破每蒲式耳8美(měi)元。4月(yuè)19日(rσ"ì)，芝加哥(gē)期貨交易所（CBOT）交≠ ☆投活躍的(de)7月(yuè)玉米合約盤中一(yī)度觸及近(jìn≤↕¥)10年(nián)來(lái)高(gā→σ↕o)位，距曆史新高(gāo)一(yī)步之遙。

今年(nián)以來(lái)，玉米期貨價格已上(shàng)漲超過35%。

從(cóng)長(cháng)期來(lái)看(∏✔kàn)，全球對(duì)于種植的(de)擔憂已經逐步體(tǐ)現(xiàn)到(↕≈dào)期貨市(shì)場(chǎng)。侯芝芳表示δ♠，俄烏沖突繼續對(duì)市(shì)場(chǎng)産生(shēng)利多(duō)<σ£影(yǐng)響，市(shì)場(chǎng)維持烏克蘭以及美(mπ∑∏ěi)國(guó)玉米種植面積下(xià)滑的(de)預期。此外(wài)，™←市(shì)場(chǎng)即将進入北(běiφ )半球天氣炒作(zuò)時(shí)間(jiān)周期，整體(tǐ)期價傾向于易漲難跌，短(dΩ‌‍uǎn)期內(nèi)美(měi)玉米期價或延續震•₹蕩偏強波動。

影(yǐng)響玉米上(shàng)漲幅度的(de)主要(yào)因素

（一(yī)）政策導向：擴大(dà)豆、穩玉米

2022年(nián)糧食生(shēng)産的(de)重點是(shì)做(zuò)δ∏到(dào)“兩穩兩擴”，即：穩口糧、穩玉米；擴大(dà)豆、擴油料。在穩玉米上(shàng)♦→ ₹，著(zhe)力提高(gāo)玉米單産，鞏固提升産能(n‍∏≤±éng)。而且政策層面對(duì)糧食種植的(de)導向是(shì)非常明(míng¶∑)确的(de)，那(nà)就(jiù)是(shì)擴大(dà)玉米和(hé)大 •(dà)豆的(de)補貼，吉林(lín)省東​φ∑(dōng)部和(hé)西(xī)部大(dà)豆補§♦貼高(gāo)出玉米200元/畝以上(shàng)，中部高(gāo)出300元/畝以上(s‍₹∞↕hàng)。農(nóng)戶種植意願強烈，大(dà)豆面 ♣積增幅較大(dà)。

2021年(nián)我國(guó)玉米産量達到(dào)&α了(le)27255.2萬噸，較2020年(nián)增加了(le)1188.6±​® 8萬噸，同比增長(cháng)4.56%。®∏≈±但(dàn)是(shì)，綜合考慮供需形勢，國(guó)內(nèi)玉米""市(shì)場(chǎng)存在一(yī)定的(de)産需λ×缺口。2022年(nián)生(shēng)産的(de)玉米還(hái)将水(s" huǐ)漲船(chuán)高(gāo)。根據中華糧網調度，今年(±×"↔nián)東(dōng)北(běi)三省租地(dì)成本繼續上(shàng)漲，化(huà≠∑)肥價格大(dà)幅上(shàng)漲，種子(zǐδλ>δ)成本略有(yǒu)上(shàng)漲，綜合成本上(shàng)漲至少(shǎo)超過•λ兩百多(duō)，受疫情影(yǐng)響，δ♦人(rén)工(gōng)成本也(yě)将會(h  ‍∞uì)有(yǒu)所增加。據了(le)解，吉林(lín)省樣本農(nóng)戶玉米地(dì)租成本γ φ平均上(shàng)漲約24.7%，化(huà)肥成本←↑±γ上(shàng)漲約34.2%，種子(zǐ)成本上(shàng)漲約♥♥‌$9.8%。黑(hēi)龍江省樣本農(nóng)戶玉米地(dì)租成本平均>↔上(shàng)漲約23.7%，化(huà)肥成本上(shàng)漲約​™33.6%，種子(zǐ)成本上(shàng)漲約1×$6.1%。

（二）國(guó)際玉米進口成本增加

關于2021/22年(nián)玉米進口，農(nóng)業(yè)農(nóng☆∑β<)村(cūn)部預估是(shì)2000萬噸，美(měi)國(guó)λ♠¶≥農(nóng)業(yè)部4月(yuè)供需報(bào)告将玉米進口量調整到(dào∏‌)2300萬噸，較上(shàng)月(yuè)減少(shǎo)300萬噸。而2021年Ω∑(nián)我國(guó)玉米進口量較前一(yī)年(nián)增長(cháng ✘)近(jìn)兩倍，達到(dào)了(le)2836萬噸，創下(xi≠™↓à)紀錄新高(gāo)，這(zhè)占全國(gu‌÷♥ó)玉米總産量27255萬噸的(de)十分(>₽ ​fēn)之一(yī)以上(shàng)。

根據海(hǎi)關數(shù)據，2022年(nián)1-3月(yuè)©≈份累計(jì)進口量為(wèi)709萬噸，同比增6%，從(cóng)來(lái)源上(shàng ≥)來(lái)看(kàn)，主要(yào)進口來(lái)源有(yǒu)美(měi)國(gu±×←ó)、烏克蘭和(hé)緬甸等國(guó)。如(rú)果按照(zhào)進口量推測，已經≈<©達到(dào)三分(fēn)之一(yī)了(le)。4月(₹$↓yuè)11日(rì)，中國(guó)買家(jiā)又(yòu)買進了(l"λ♦Ωe)102萬噸的(de)美(měi)國(guó)玉米。ε∏δ這(zhè)也(yě)是(shì)繼4月(yu§₹≠©è)4日(rì)104萬噸之後本月(yuè)第二筆(bǐδλ☆)對(duì)美(měi)國(guó)玉米的(de)單日(rì)采購(gòu)超百萬噸的( ≤ &de)大(dà)單。随著(zhe)3月(yuè)份黑(hēβ±​↑i)海(hǎi)的(de)出口逐漸停滞，中國(guó)進口來(lái)☆≤ 源已逐漸轉向美(měi)玉米，預計(jì)5-6月(yuè)的(de)進口成本也♥↓Ω(yě)将處于水(shuǐ)漲船(chuán)高(gāo)的(de)局面。

（三）國(guó)內(nèi)替代品最大(dà)是(shì)小(xiǎo)麥，身£↓← (shēn)價提高(gāo)價格優勢喪失

如(rú)今國(guó)內(nèi)小(xiǎo)麥價格1.7+，就(jiù)算(suΩ↓&àn)是(shì)新季小(xiǎo)麥上(shàn÷→ g)市(shì)，市(shì)場(chǎn✔$Ω g)預期也(yě)基本在一(yī)塊四五左右，所以比較明(míng)确的(d∑∏"✘e)是(shì)小(xiǎo)麥的(de)替代‍&<≤會(huì)有(yǒu)較大(dà)程度的(de)下(xià)降，不(bù)确定性較高(¥β↕×gāo)的(de)是(shì)進口糧源的(de)替代，但(dàn)我國(guóεΩ↑γ)仍将多(duō)渠道(dào)、多(duō)品種增加進口補充，包括木(mù)薯等小(xiǎo'₹♠λ)品種。

（四）不(bù)确定因素對(duì)行(xíng)情炒作(zuò)

國(guó)內(nèi)玉米先是(shì)面積受到(dào)政策引導，進入7、8月(yuγ★>è)份天氣炒作(zuò)的(de)關鍵時(shí)期，行(xíng)情可(kě★±)能(néng)繼續上(shàng)漲。而&•'且國(guó)際局勢不(bù)明(míng)，俄烏沖突是(shì)否會(huì★$•₽)帶來(lái)更大(dà)變局，引起糧價上(shàng)漲，都(dōu)還(h±εái)不(bù)确定。從(cóng)最近(j↓$σγìn)期貨持倉來(lái)看(kàn)，資金(jīn)對(duì)玉米的(de)關注度正在提&≠↕高(gāo)。

後市(shì)分(fēn)析

中國(guó)養殖市(shì)場(chǎng)将繼續緩慢(màn)" δ‍恢複，玉米飼用(yòng)需求環比将繼續增長(cháng)，新季玉米庫存繼續下(x↑∞φià)降。

新冠疫情在4月(yuè)份大(dà)多(duō)數(shù→→∏)時(shí)候，将繼續影(yǐng)響北(běi)方玉米主産區(qū)糧源外(wài)運。©♣σ 

國(guó)內(nèi)擴大(dà)豆穩玉米産量，農(nóng)資成本上(shàng)漲和(hé)'↕•✔玉米産需缺口擴大(dà)支撐玉米價格。

進口補缺口但(dàn)成本增加，替代也(yě)在上(shàng)漲。

如(rú)果新季進入生(shēng)長(cháng)關鍵期，天←÷↑氣炒作(zuò)和(hé)國(guó)際地(d☆Ωì)緣局勢變化(huà)都(dōu)将激化(huà)行(xíng)情。

因此，預計(jì)4月(yuè)下(xià)半月(yuè)‍π 期間(jiān)，國(guó)內(nèi)主産區(qū)玉米價格将總 ✔體(tǐ)穩中略偏強走勢為(wèi)主，價格實質性下(xià)跌& •難度極大(dà)。但(dàn)短(duǎn)期下(xià)遊消費(fèi)疲'£↔軟限制(zhì)玉米價格空(kōng)間(jiān)，市(shì)場(chǎ←↓Ωng)仍對(duì)玉米長(cháng)期行(xíng)情持樂(yβ&♦≈uè)觀态度。